質問
バブル崩壊の大きな要因ってなんだったの？
回答
バブル崩壊の原因は複合的で、主に以下の要因が絡み合って引き起こされました。これを「バブル経済の生成と崩壊」という一連の流れで説明します。
1. バブル経済が形成された要因
金融緩和政策
• 1985年のプラザ合意を受けて円高が進行し、日本経済が輸出不振に陥る可能性が高まりました。
• 政府と日本銀行は、景気刺激のために金利を大幅に引き下げる（低金利政策）などの金融緩和策を実施。
• これにより、企業や個人が資金を借りやすくなり、株式市場や不動産市場に過剰な資金が流れ込みました。
地価の上昇と資産価値の過剰評価
• 土地神話（「土地の価格は絶対に下がらない」という信念）が広がり、不動産価格が急騰。
• 土地を担保に借入を増やし、その資金がさらに株式や不動産市場に流れ込むことで、価格がさらに上昇する「循環」が発生しました。
投機的行動の拡大
• 企業や投資家が短期的な利益を求めて株式や不動産に投資を集中させ、価格が実体経済から乖離。
• これにより株価や地価が急騰し、「バブル」と呼ばれる状態を形成しました。
2. バブル崩壊の直接的な要因
金融引き締め政策
• 日本銀行が金利を引き上げたこと（1989年-1990年）
• バブル経済の加熱を抑制するため、日本銀行は公定歩合（基準金利）を段階的に引き上げました。
• これにより、資金調達コストが上昇し、不動産や株式市場への投資が減少。
資産価格の急落
• 金融引き締めの影響で株価や地価が下落し始めると、それまで投資を続けていた企業や個人が「損失回避」のために資産を売却。
• 資産の売却がさらに価格下落を招く「悪循環」が起こり、バブルが崩壊しました。
3. バブル崩壊を加速させた要因
不良債権問題の発生
• バブル期に企業や個人が土地や株を担保に大量の借り入れを行いましたが、バブル崩壊により担保価値が急落。
• 銀行が大量の不良債権（返済が滞る貸付金）を抱え、貸し渋りや貸し剥がしが発生。
• これが企業活動をさらに停滞させ、経済全体のデフレ傾向を強めました。
政府の政策対応の遅れ
• 崩壊後、政府と日本銀行の対応が遅く、信用不安が拡大しました。
• 特に銀行の救済や不良債権処理に消極的だったことで、問題が長期化。
海外の影響
• バブル崩壊直後の1990年代、アメリカではITバブルが始まる一方で、日本は内需停滞と資産価格下落の影響で回復が遅れました。
バブル崩壊の結果
• バブル崩壊後、日本は「失われた10年」と呼ばれる長期的な経済停滞に陥りました。
• 消費や投資が縮小し、デフレ傾向が続いたことで、企業倒産や失業が増加しました。
• 銀行の経営破綻や政府債務の増大も、バブル崩壊の後遺症として長く影響を与えました。
要約
• 金融緩和→過剰な投資→資産価格の急騰というバブルの形成プロセスに対し、
• 金融引き締め→資産価格の暴落→不良債権問題という崩壊プロセスが進行。
• 政府と金融機関の対応が遅れたことで、日本経済は長期的な低迷に陥りました。
バブル崩壊は、日本経済にとって深刻な教訓を残した出来事と言えます。
